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机构荐股:2017年12月13日机构强烈推荐6股可闭眼

2018-01-07 18:19:56 来源:连云港生活网 标签:染料 染料 上涨

  闰土股份(002440):环保高压库存低位,染料价格有望持续上涨,公司量价齐升业绩有望持续超预期环保高压库存低位,染料价格淡季上涨,公司是全球最大的纺织用化学品企业,分散染料行业集中度大,分散染料价格由约2.5万/吨最高上涨至4.5万/吨,目前公司收入结构中,染料占比约为六成,中间体收入占比约为一成五,染料涨价对公司业绩影响较大,目前环保压力不减,停产企业复产困难,且经销商及下游印染企业库存低位,01月07日起,染料厂家将分散染料价格由约3.2万/吨上涨至3.5-4.0万/吨,作为染料下游的纺织服装行业,今年的行业回暖趋势较为明显,行业上一轮周期的库存已经消化,未来对染料的需求预计将会持续。

  环保将是主旋律,染料市场不断向龙头集中,公司作为分散染料最大产能,近期,公司分散黑的实际成交价已经达到35元/kg,本次染料价格上涨5元/kg,上涨幅度大于成本的上涨幅度,目前分散染料行业前三家市占率70%左右,活性染料前四家市占率近70%,中小企业在环保高压下无力正常经营,未来行业将进一步向龙头集中,重申先前深度报告《从三大逻辑看好公司未来发展》中看好公司的观点:(1)公司是全球纺织化学品行业第一,手握龙盛和德司达两大品牌,国际化程度最高,在印染产业向海外转移的趋势下受益;(2)染料和中间体行业经过两年的去库存和环保高压带来的供给侧收紧,今年行业景气度开始回升,中间体业务表现出色,有望维持;(3)房地产业务给公司带来更大的业绩弹性,今年中间体市场较为平稳,中间体生产企业原材料一般有半年库存,今年下半年大宗原材料上涨明显,明年中间体生产企业原料价格压力大,将倒逼中间体价格上涨,支撑染料价格上涨,龙头企业配套完善有望受益。

  预计2017-2019年EPS分别为0.73元、0.86元、0.93元,未来三年归母净利润将保持14%的复合增长率,维持14.60元的目标价和“买入”评级,染料最下游集中在纺织服装,随着国内二胎放开,人口增长带动刚需提升,海外经济呈现复苏势态,出口市场回暖,股权投资规模持续加大,可能形成风险,2018年1-01月纺织业出口交货值同比增加3.9%,纺织业主营收入同比增加6.3%,纺织企业景气指数回升,下游纺织业回暖保障染料需求,支撑染料价格高位运行

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